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《大户大量》股市危机本港缺少客观独立股评

2018-10-26 17:42:52来源:浙江资讯平台点击:15...

由于不少港股的估值低,即市盈率(P/E)及市账率(P/B)亦低,不少人认为值得低吸。例如,一些业界人士(如经纪行、投行及基金业界人士)由年初起一直看好港股,年初时甚至有人看恒指今年会见40,000点,结果,已有答案。

其后恒指从1月高位下跌,其间有很多者认为大市将有强力反弹,跌落29,000、28,000以至26,000点时,皆充斥反弹之声。此等评论间接鼓励街外人入市接货,手上有货者亦不会大量沽售,欲等大反弹时才沽,结果上述人士皆重重被困。

投资者需明白,股市乃大户收集及派发的过程:以今番升市为例,港股于2017年一整年大派发,不少重磅蓝筹股的股价狂升若干倍,例如吉利汽车(0175) 由2017年1月7.39元飙升4倍2017年11月29.8元,又如平保(2318)由2017年1月38.65元跃升2.5倍2018年1月98.65元;其他股份如建行(0939)及友邦(1299)等亦于 2016年低位跃升逾倍。

2017年7月2018年5月,港股的成交量十分,此一现象,反映有大量股份于高价区间已转手,即从大户户口转移至街外人手上。完成派发后,大户饱食远颺,不少股价跌得面目全非,于高位接货者则深深受绑,乃是目下的写照。

港股末季踏入第三周,恒指跌至25,000点的边缘,不少论者指港股已经见底,认为末季指数可升回29,000点,以至30,000点以上。但笔者的看法较保守,认为的反弹为时不会长,弹完会再跌;反弹的幅度亦不会大,目前绝非吸入作长线投资的最佳时刻。下文将从股市的运行及客观环境两个因素作分析。

从股市运行看,大市必需经一轮漫长的下跌,让货源流回强者(大户)之手,大户收够货后才再玩下一个回合,新一轮牛市方诞生,乃是股市的一条铁律。熊市时各类股份会参差见底,即于不同时间见出底价。但见底后会在低位反覆上落一段长时间,其间大户大量,收够货才再玩上。由于大户收集需时,即使投资者够实力,过早入市并无着数,除非阁下够韧力,愿意长时间捱价则另作别论。

一、现时人人都说,中央政府行将入市救市,利好A股。中央政府欲稳定股市,避免影响金融大局,是可理解的,但不要以为A股必会因而掉头大升,盖稳住大市不等于要把它托升。若要稳定大市,中央政府可加强,已收阻吓作用,如令非法沽空者急速补仓等。

二、现时美股在接近高位的顶部徘徊,乃是牛市见顶的常态:大市在高价区间扯上扯落大派发,将来一旦踩落,跌幅会十分惊人。届时美股显著,港股能独善其身吗?

三、世界风起云涌,潜伏着不少地缘政治危机,例如,中美贸易战、美国与俄罗斯及伊朗的关系、以及英国脱欧等问题;若然爆出黑天鹅事件,或会触发新一轮环球金融风暴。

四、本港楼价转势向下的迹象越来越多。若然港息一再调升,对楼市将有何影响?值得思量。

目前港股风高浪急,投资者应了解上述股市运行的铁律,采取的措施阁下的财富,切勿轻信业界之言而轻率入市。一些业界人士为着自身的利益,任何时刻都有产品推介给客户,目的是要做生意,但此等产品是否适合客户,以及当时是否合适的买入时机,并非它们优先考虑的重点。

一直,本港缺少客观而独立的股评,少照顾受众的利益,而多偏向业界的利益。传媒与股评人的关系,若然股评人的说话不中听,不符合广告客户的利益,或会影响传媒的广告收入,故客观而独立的股评甚少"地盘"可供发声。

一般散户接触不到正确的理财概念,或只知皮毛,例如听信"专家"之言,效法毕菲特的长线投资,但不知此中涉及复杂的心理,例如在经历熊市时,眼见自己持有的股票价格大散,有多少人能承受得了如斯沉重的压力呢?加上散户多急功近利,喜欢股票号码("贴士"),正中大户下怀。

个人以"张公道"的笔名在网上写投资通讯,提供客观而独立的股评,希望略尽绵力,填补上述的空缺。(本文只代表作者观点,并非本报立场,亦不构成任何投资建议。)

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